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有色金屬行業年度報告:供需弱平衡下的新契機
來源: | 作者:天馬集團 | 發布時間: 2017-01-09 | 42 次瀏覽 | 分享到:
基本金屬:供需弱平衡下的新契機,推薦鋅、錫、銅、鋁


截止于2016年10月,處于供過于求的品種有銅(過剩40萬噸)和鉛(過剩4萬噸),而處于供不應求的品種有鋁(緊缺80萬噸),鋅(緊缺27萬噸),錫(緊缺11萬噸)和鎳(緊缺5.7萬噸)。在這種緊平衡的格局下(過剩或短缺量占消費總量比小于5%),供求雙方任意變量均會對價格產生影響。我們認為2017年兩個宏觀變量值得深究。一是利率正常化或助力產能出清;二是隨著國內“一帶一路”穩步推行、”PPP”加速落地,國外特朗普效應兌現,2017年全球有色金屬需求有望出現新增量。在此分析框架下,我們建議關注供需弱平衡品種鋅,錫,銅,鋁。重點推薦馳宏鋅鍺,錫業股份,江西銅業,云鋁股份。

小金屬:推薦鋯,鈷,稀土供需拐點機會

鋯:16年2月行業巨頭ILUKA減產,影響全球30%鋯礦供給。隨著鋯英砂社會庫存去化,供大于求格局有望反轉。同時鋯下游需求亮點頻頻,行業前景空間大。重點推薦東方鋯業。

鈷:下游需求受益于三元材料有序放量,供需缺口有望在2017年顯現,鈷價上漲計日可期。重點推薦華友鈷業。

稀土:15年稀土行業實際生產15萬噸,而生產配額僅有10.5萬噸,行業私采現象嚴重,整合亟不可待。我們認為短期受益打黑收儲,長期受益行業整合(稀有金屬管理條例出臺,追溯體系建立等),稀土有望迎來新起點。重點推薦廈門鎢業。

材料加工:中長期看好汽車輕量化、核電、大飛機主題投資機會


汽車輕量化:由于鋁鎂材得天獨厚的性能(減重,環保),汽車輕量化是未來發展的主要趨勢,預計2020年鋁材需求在75萬噸,鎂材需求10萬噸。重點推薦云海金屬。


核電:核電盛宴重啟,國產化和走出去并駕齊驅,十三五規劃下預計未來4年每年新建9~10臺核電站,需求有望集中爆發,帶來2017年~2020年核電設備年均市場規模約500億規模,核管需求1萬噸/年。重點推薦久立特材。


大飛機:國產大飛機C919訂單規模達258億美元,未來有望與波音、空客爭奪國內航空大市場,C919訂單預計帶來2024噸航空鈦材需求,促進產業升級,重點推薦寶鈦股份。


投資建議:給予行業買入評級,工業金屬看好鋅,錫,銅,鋁,重點推薦馳宏鋅鍺,錫業股份,江西銅業,云鋁股份。小金屬看好鋯,鈷,稀土。重點推薦東方鋯業,華友鈷業,廈門鎢業。材料加工看好云海金屬,久立特材和寶鈦股份。


風險提示:中國經濟復蘇低于預期。核電建設進度低于預期。
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