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一季度鐵路貨運與二產用電大增 鋼鐵等仍存下跌壓力
來源: | 作者:大汪 | 發布時間: 2017-04-14 | 68 次瀏覽 | 分享到:
    4月13日,國家發改委公布的數據顯示,一季度一些實物量指標和先導指標回升轉好。其中,一季度二產用電量同比增長7.6%,增速同比回升7.4個百分點;鐵路貨運量增長15.3%。
    從累計來看,一季度鐵路貨運量增速則為2010年4月以來的累計最高值。而3月工業用電量增速為7.9%,為2013年11月以來的最高值。
    鐵路貨運加快,工業用電增速回升,是經濟企穩的重要表現。
    銀河證券首席經濟學潘向東認為,今年一季度全社會用電量維持較高增速,特別是工業用電量增長顯著,主要得益于供給側結構性改革推動邊際價格改善,加之黑色及有色企業盈利回升帶動開工率好轉,房地產保持較高投資增速帶動建材產業鏈電力需求回升。
    從監測數據看,補庫存導致工業回升,從而帶動工業用電量的提高。但隨著未來庫存的回補,工業活動將更多依賴于需求端的改善。由于下游終端需求有待改善,工業企業補庫存力度分化,生產平穩但存在下行隱憂,經濟短期走勢前景還有待進一步觀察。
    鐵路貨運與二產用電大增
    國家發改委的數據顯示,今年一季度用電量增速提升明顯,尤其是二產的工業用電。
    今年一季度全社會用電量同比增長6.9%,增速較去年同期回升3.7個百分點。其中,一產和二產用電量同比增長10.1%和7.6%,增速分別回升2.3和7.4個百分點;三產和居民生活用電量同比增長7.8%和2.8%,增速分別回落3.2和8個百分點。3月份當月,全社會用電量約5139億千瓦時,同比增長7.9%,增速同比回升2.3個百分點。
    21世紀經濟報道獲悉,一季度鐵路貨運情況也顯示經濟活躍度提升。一季度鐵路貨運量增速為15.3%,為2010年4月以來的最高值。其中3月份鐵路貨物發送量2.54億噸,同比大增16.3%,是2010年3月以來的最高值,2010年3月鐵路貨運量同比增速為17.4%。
    對此,交通銀行金融研究中心唐建偉認為,從工業用電和鐵路貨運來看,經濟回暖已經得到確認了,這些數據向好,與基建投資加快有關。
    但是,鐵路貨運的增速高可能和工業品價格上升過快有關。“因為一季度鋼鐵等價格上升過快,使得企業有一個被動補庫存的過程。”唐建偉說。
    數據顯示,3月份PPI(工業生產者出廠價格)同比上漲7.6%,主要反映在重工業產品上。這些產品價格上升,帶動了生產加快,工業用電就是證明。
    一季度PPI上漲7.4%,部分重點上中游行業價格上漲的貢獻在80%以上,構成PPI的40個工業大類行業價格中,鋼鐵、有色、石化等8個重點上中游行業價格大幅上漲,合計影響PPI同比上漲約6.3個百分點,約占總漲幅的85.3%。
    這些產品價格上升,帶動了行業生產加快。從用電結構看,一季度二產用電對全社會用電增長的貢獻率有所回升,達到75%。二產用電中,鋼鐵、有色行業用電同比增長12.8%和16%,增速分別回升26.8和21.8個百分點。二者合計對全社會用電增長的貢獻率達34%,拉高全社會用電增速2.4個百分點。
    一季度三產用電增速有所回落,但信息技術等高精尖行業用電繼續保持較快增長。一季度信息傳輸、計算機服務和軟件業用電同比增長13.3%,高于全社會用電增速6.4個百分點。
    銀河證券首席經濟學家潘向東認為,鐵路貨運量扭轉近5年下跌的趨勢,受多個因素影響。一方面受益于春節錯位、大宗商品繁榮等因素影響;一方面是近年來鐵路部門積極加大推進供給側改革力度,進一步推行貨運改革等,為鐵路增大運輸能力提供了條件。
    另外,去年以來公路治理超載,鐵路貨運出現反彈。與此同時,環保部推出強力治霾措施也促進鐵路貨運向好。未來一段時間,隨著“一帶一路”的推進,國際陸路貨運的業績兌現,以及各地基建投資項目的陸續落地,鐵路貨運量有望繼續保持較高增長。
    鋼鐵等行業仍存下跌壓力
    國家統計局將在4月17日公布一季度數字,從目前情況看,機構普遍預計一季度經濟增速在6.7%以上。
    不過,后續重工業加快增長存在巨大難度,因此工業用電是否持續保持高的速度,還需要觀察。而鐵路貨運,在沒有大宗商品較高的貨運需求時,可能增速也會受到影響。
    銀河證券首席經濟學家潘向東認為,由于鋼鐵等工業下游的行業的終端需求有待改善、工業企業補庫存力度分化、生產平穩但存在下行隱憂。近期工業生產高位持穩,鋼廠積極復產。鋼鐵企業生產加快,訂單卻在邊際減少,廠內庫存開始出現積壓。
    據了解,近期因為房地產加快調控,鋼鐵工業也面臨新的下行壓力。
    中國鋼鐵工業協會數據顯示,截至3月上旬末,國內重點鋼鐵企業鋼材庫存量為1412.74萬噸,比上一旬末增加104.02萬噸,增幅7.95%,較去年同期增長3.07%。未來隨著鋼廠復產增多,社會庫存降幅連續趨緩,國內鋼鐵市場的供需矛盾在逐步顯現,短期內鋼價仍存在下跌的壓力。
    21世紀經濟報道記者了解到,一季度鐵路貨運增速盡管很快,但是全社會貨運增速提升不大。1-2月全社會貨運量增速為8.3%,僅是2015年3月以來的最高。
    2017年1-2月公路貨運量增速僅僅為7.5%。由于鐵路貨運量一般只有公路貨運量的1/10,這表明鐵路貨運的快速增長,仍不能反映全社會經濟活躍度升高。公路貨運增速一般,這表明整體社會物流需求只是結構性向好。
    根據各地分析一季度經濟的結論,一季度經濟最大的亮點是財政收入加快,民間投資活躍,同時工業增速有望轉好,但是經濟不確定性仍很大,主要表現在產業結構調整困難。
    交通銀行金融研究中心高級分析師唐建偉認為,最新的數據顯示鐵礦石的到岸價格已經在回調了,鐵礦石是鋼鐵的上游,那么上游價格回調鋼價未來也會是高位回調的。這表明,鋼鐵等重工業發展不太可能全面加快。現在判斷經濟有沒有進入一個新周期,還為時過早。
    摩根士丹利華鑫證券研究主管章俊也認為,二季度經濟可能會有個拐點,增速可能有所放緩。目前整個前期的固定資產投資,包括房地產投資帶動需求,在二季度可能有所減弱,這對鋼鐵等產業需求會產生影響。
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