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焦炭:現貨堅挺支撐近月合約
來源: | 作者:大汪 | 發布時間: 2017-04-11 | 53 次瀏覽 | 分享到:
    近期,焦炭期貨跟隨黑色產業鏈其他品種大幅波動,但整體走勢偏強,其中1705合約走勢更為穩健,即使在鐵礦石1709合約跌停的情況下,依然未跌破1950元/噸重要支撐位,顯示現貨強勁對近月合約有較強支撐。從基本面來看,一方面,焦化廠復產受環保督查的影響,開工率受到限制,焦炭供應短期難有大幅上升;另一方面,鋼廠利潤雖有收縮,但實際利潤仍處于高位,從而支撐焦炭需求。因此,焦炭供應緊張并沒有得到實質性緩解。
    焦煤供應恢復緩慢
    春節后,焦煤供應恢復較為緩慢,主要原因在于盡管國家按照330個工作日安排煤炭生產,產量較276個工作日有所恢復,但當前煤礦的安全檢查較過往更為嚴格。全國兩會期間,山西、內蒙古等地安全檢查嚴格,煤礦以安全生產為第一位,超產基本杜絕。全國兩會結束后,山西決定從3月底到8月30日,全省將集中開展為期5個月的煤礦超層越界開采專項檢查整治行動,對存在超層越界開采違法違規行為的煤礦一律責令停產整頓。
    此外,國全監管總局召開全國安全生產工作視頻會議,對開展煤礦全面安全“體檢”專項工作作出安排。相關數據顯示,今年1—2月山西焦煤合計產量為6560.2萬噸,去年1—2月合計產量為6771.7萬噸,同比下降211.5萬噸,同比降幅為3.1%。從煤礦庫存來看,山西、山東等地煤礦產銷在2月之后逐步改善,當前山東大礦庫存已經下降到100萬噸以下,煤礦降庫存良好,提振了其挺價信心。
    與此同時,受到颶風黛比在澳洲昆士蘭海岸登陸的影響,嘉能可、必和必拓等煤礦生產商紛紛宣布將關閉其在澳洲的部分礦井,至今沒有確切的復產消息。此外,颶風還造成澳洲大面積洪水,導致交通癱瘓,港口4月往中國發貨的煤炭船期受到影響。在此背景下,澳洲焦煤價格大幅跳漲,從而支撐國內焦煤價格上行。
    環保影響不斷加劇
    就焦化廠利潤而言,2月中旬至今,經過3—4輪的調漲,當前焦化廠利潤已經恢復到100—150元/噸。雖然焦化廠利潤迅速改善,但并未帶來產量快速回升。據統計,最新一期產能100萬噸以下、100萬—200萬噸、200萬噸以上三類焦化廠的開工率分別為68.7%、72.3%、77.5%,相較于去年11月高點的81.3%、81.3%、83.5%大幅下滑。
    焦化廠利潤較好,開工率卻遠不及去年第四季度,主要原因在于今年的環保檢查更為嚴格,各地環保部門對焦化廠的不定期抽查極大影響了產量恢復。從焦化廠當前的焦炭庫存來看,經過1—2月的去庫存后,當前庫存處于低位。其中,中轉港口天津港庫存為179萬噸,相較于往年200萬噸以上的正常庫存基數,當前港口庫存位于偏低水平。總之,產業鏈各個環節焦炭的庫存補充能力有限。
    鋼廠利潤仍處高位
    4月之后,鋼材價格開始下滑,并伴隨鋼廠利潤下降,但當前建材類鋼廠的利潤仍然在400—500元/噸,在這樣的利潤水平下,鋼廠對焦炭的補庫不會終止。目前華東和華北樣本鋼廠焦炭庫存可用天數分別為14.2天和8.7天,處于正常偏低水平,而鋼廠的高爐開工率已經恢復到了90%以上,高爐開工率的上升需要采購更多的焦炭,這也支撐了現貨的強勢地位。
    綜上所述,當前焦煤供應恢復緩慢,焦化廠庫存位于低位,鋼廠高利潤下對焦炭的采購強度仍將繼續,焦炭現貨供應仍顯緊張,期貨下跌幅度也將較為有限。
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