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美加息過快或引爆新風險 特朗普效應將消退
來源: | 作者:大汪 | 發布時間: 2017-03-27 | 29 次瀏覽 | 分享到:
  “美國加息速度不會太快,否則易導致美國金融市場爆發新的風險,華爾街恐將美聯儲‘吊打’,因此2017年美聯儲加息次數或低于3次。”太和智庫研究員張家瑞25日表示。

  當日,太和智庫發布《迎接“龜速”的全球經濟——2017年全球經濟與金融市場展望》報告稱,全球經濟雖然較最困難的2015年有回升和復蘇跡象,但由于全球生產效率低位徘徊、龐大的貨幣刺激的負面影響逐步顯現,以及全球范圍貧富分化不斷加劇等深層次矛盾并未緩和,全球復蘇將非常緩慢、波折且金融市場的動蕩也會加劇。

  報告預測,美國經濟復蘇緩慢,特朗普的財政刺激政策很難落實,特朗普效應將很快消退;歐洲經濟分化將加劇,政治風險控制力決定年內經濟發展趨勢;日本經濟模式路徑依賴嚴重,仍將繼續處于流動性陷阱之中。

  對于中國而言,太和智庫研究員張超表示,和世界其他經濟體相比,中國經濟數據是比較不錯的。不過,中國經濟中的“債務”和“效率”問題也需要引起重視。

  張超稱,有別于美國債務主要集中在政府領域、歐洲債務問題主要集中在銀行領域,中國主要的債務問題是非金融類企業債務。在企業端債務積累的情況下,新增的債務對于經濟增長的拉動也越來越弱,導致投資效率下降。

  在此情況下,張超表示,今年中國的經濟問題不太會有本質性的改善,特別是企業端的債務數字龐大,如果這個數字不化解,繼續靠滾動和加杠桿無法持續。

  因此,報告預計,中國2017年的貨幣政策將在宏觀審慎的前提下逐漸偏緊,對金融市場的監管將更加嚴格。核心思想是穩中去杠桿,既不能給金融市場斷糧,又要擠壓金融資產泡沫。不過,央行也不會選擇加息這樣激烈的手段,而是通過公開市場操作,引導金融機構資金配置,引導金融部門去杠桿。

  面對“龜速”的全球經濟和中國經濟的下行壓力,對于今年的投資策略,報告提出,中國債市仍將處于“陣痛期”,但不會出現系統性危機,中國債市信用利差確認前,建議選擇高流動性利率產品;而股市場將迎來機會,但“牛市”不可預期且須警惕踩到個股雷區,上半年經濟慣性上升期可參與,歐美股市風險較大,建議削減美股頭寸。

  對于黃金和原油,報告預計,年內黃金價格在1200-1350美元/盎司之間波動,短期走勢與政治動蕩正相關,與美國加息負相關,原油與金屬價格將回落,建議削減多頭頭寸。
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