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摩根士丹利:全球經濟并未好轉 仍需低利率呵護
來源: | 作者:大汪 | 發布時間: 2017-03-21 | 21 次瀏覽 | 分享到:
  摩根士丹利認為,美國經濟出現當前這一恢復周期,并不是因為經濟增長動能強勁,而是因為美聯儲的低利率。對于全球經濟來說,當前的恢復“派對”要想繼續,讓央行維持低利率的低增長、低通脹環境就不能改變。

  摩根士丹利在報告中稱,美國經濟目前的這一個恢復周期已經持續了93個月,在戰后美國的12個經濟恢復周期中,當前周期持續的時間長度排在第三位。

  報告稱,這并不是因為美國經濟增長動能強勁,而是因為美聯儲的持續政策支持:

  事實上,完全相反,經濟增長多年缺乏起色,迫使央行出臺大規模支撐措施。和其他任何因素相比,這正是讓當前這一周期持續的原因。

  去年就是一個很好的例子。如圖所示,伴隨著年初油價崩潰以及當時的經濟數據,經濟衰退的風險似乎大幅上揚,但是全球央行及時響應。即便是美聯儲,也提供了刺激(口頭的),讓資產價格所反映出的加息預期由2015年底的3次降到了2016年夏季的0次。市場因而出現了反彈,隨后經濟數據也有所改善。

  因而,摩根士丹利認為,美國當前這一經濟恢復周期如果要得以延續,不僅美聯儲需要回到過去那種鴿派模式,美國經濟當前出現的反彈也要“停止”,而且越快越好。這樣就能消除導致美聯儲主席耶倫進一步加息的沖動,并讓美聯儲“無限期”維持低利率。

  報告總結稱:

  我們認為,如果這一周期要再持續數年時間,我們就希望看到類似的情況——增長還“OK”以及通脹保持低位的環境,這些因素才會令央行讓派對持續。
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