雷恩加尔卡兹克
 
ENGLISH
簡體中文
獨資企業
有色金屬行業研究周報:黃金進入戰略配置期
來源: | 作者:天馬集團 | 發布時間: 2017-01-09 | 53 次瀏覽 | 分享到:
金屬價格回調結束,黃金進入戰略配置期,繼續看好鋅短缺發酵和鋅價上漲。推薦標的:山東黃金、馳宏鋅鍺、中金嶺南。


行業點評


宏觀因素:離岸人民幣一度貶值至6.9868,創年內貶值之最。國際方面:1)市場預期明年美國加息三次:從聯邦基金期貨蘊含的加息概率看,明年2月加息概率維持在4%,3月加息概率維持在24.4%。2)主要經濟體名義利率繼續回落:美國10年期國債收益率、歐元區10年期公債收益率從2.55%、0.2848%下跌至2.45%、0.256%,日本10年期國債利率從0.051%小幅上升至0.056%、 n 貴金屬:金價觸底,進入戰略配置期。本周倫敦金價上漲1.62%。美國名義利率上行過快,未來實際利率收窄概率較大,利于金價反彈。推薦山東黃金。公司黃金儲量已超710噸,2016H1礦產金產量14.2噸,2017年礦產金產量有望超過30噸。預計公司2016-2018年EPS為0.9/1.1/1.2,對應PE為41、33、30倍,給予買入評級


鋅:鋅價回調后,在21000元/噸附近企穩。本周鋅錠上海現貨價格下跌1.5%至21075元/噸。我們持續監控鋅礦加工費的變化來觀測其短缺的程度,國內50品位鋅精礦到廠加工費南方地區已經跌至3600元/金屬噸,進口鋅精礦加工費成交在35美元/干噸,均與上周持平,加工費企穩,主要是鋅價大跌后冶煉廠的挺價行為。近期鋅價已回調結束,價格在21000元/噸附近企穩,在基本面利多的背景下,我們仍然看漲鋅價。板塊中持續推薦資源稟賦高的企業,推薦標的:馳宏鋅鍺、中金嶺南。


銅:電網訂單交付結束,春節附近銅線消費受抑制。本周銅上海現貨價格上漲0.8%至44975元/噸。我們持續監控銅加工廠的開工率來觀測行業的消費,SMM調研電線電纜企業開工率數據顯示,12月開工率為78%,同比減少2.7個百分點,環比減少10個百分點,國網和南網訂單交付結束是主要原因,預計2017年1月開工率將繼續下滑至71.8%,環比下滑6.2個百分點,春節放假是主要原因。后市銅價在再通脹預期上行背景下繼續上漲,推薦標的:江西銅業、云南銅業。


鈷:鈷價短期上漲或接近尾聲。過去兩周,百川鈷價格上漲至27.5(+0.8)萬/噸,MB低等級鈷價格上漲至14.25(+0)-14.95(+0)美元/磅,MB高等級鈷價格上漲至14.4(+0)-15(+0)美元/磅。鈷價的快速上漲主要是因為產業鏈提前備貨和惜售行為。國外電子產品的銷售旺季(Q4)已過,國內電子產品也將在春節后步入消費淡季。我們認為,1月份鈷價或面臨階段性高點,維持17年鈷目標價至34萬元/噸。板塊方面,補貼細則于16年12月31日正式落地,與此前網傳版本一致,主流預期17年新能源車銷量在73-77萬輛。關注標的:華友鈷業、洛陽鉬業、中色股份。


鋁:電解鋁每噸虧損495元/噸與上周持平。本周上海鋁錠現貨價格下跌0.7%至12880元/噸。電解鋁主要生產成本是氧化鋁和電力(80%火電),占總成本約70%。本周國產氧化鋁3000元/噸,與上周持平;秦皇島5500大卡動力煤價格495元/噸,與上周持平;據此計算國內電解鋁每噸虧損495元/噸,與上周持平。原料持續走高,板塊中氧化鋁自給率高的企業受益最多。關注標的:中國鋁業、云鋁股份。
合資合作
合資企業
國內合作
海外合作
東大研究院
聯系方式
聯系電話:021-58342852

聯系郵箱:[email protected]

郵編:200124

集團地址:上海市浦東新區東明路2000號
雷恩加尔卡兹克 新时时彩三星组三 新加坡2分开奖号码 河北时时开奖视频 重庆时时开奖号码预测 海南体育彩票4十1 8号彩票 山东时时玩法介绍 vr赛车一套设备多少钱 东方61走势图 多彩腾讯30秒走势图 半全场技巧 山东时时官网 天津时时彩标准走势图 老时时开奖网页 贵州11选5开奖号码走势图 彩票真伪查询