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央行暫停逆回購 資金面延續寬松
來源: | 作者:大汪 | 發布時間: 2017-03-10 | 12 次瀏覽 | 分享到:
  本周四(3月9日),央行暫停逆回購操作,這也是繼2月13日重啟逆回購操作以來央行首次暫停公開市場操作,由此單日直接凈回籠資金300億元,為連續11日凈回籠。分析人士指出,公開市場到期量較少、市場流動性相對充裕是造成昨日央行暫停公開市場操作的主要原因,不必對此過度解讀,這一跡象更不代表貨幣政策收緊或是趨勢性轉向。短期而言,資金面仍有望保持大致穩定態勢。

  央行再停逆回購操作

  昨日早間,央行公告稱,近期增加流動性的因素較多,為保持銀行體系流動性基本穩定,本周四(3月9日)暫不開展公開市場逆回購操作。由于當日有300億元逆回購到期,由此單日實現資金凈回籠300億元,延續了2月23日以來的凈回籠格局,期間累計凈回籠資金已達4300億元。

  央行暫停逆回購操作對銀行間貨幣市場流動性影響有限,昨日資金面仍保持了均衡偏松態勢。銀行間質押式回購市場上(存款類機構),短期限利率多數下行,其中隔夜、7天、14天加權利率最新分別報2.3844%、2.6120%、3.2497%,分別下行了0.57BP、1.17BP、10.06BP,更長期限的21天、1個月加權利率則分別上行了11.22BP、8.54BP,最新分別報3.7948%、4.3282%。

  據交易員透露,昨日一早隔夜大行少量融出,城商行和非銀加點融出,需求主要集中在城商行、農商行;7天主要為非銀融出,價格開始在3.3%左右,需求主要是銀行類機構。隨后近午盤資金轉松,下午資金繼續寬松,隔夜有加權和減點融出,7天在加權位置繼續成交。

  短期流動性無虞

  分析人士指出,3月上半月資金回籠壓力不大,加之財政存款凈投放、資本回流,短期內流動性仍有望保持大致穩定態勢。與此同時,在美聯儲加息漸近、國內貨幣政策穩健中性的背景下,季末擾動流動性的因素較多,市場預期仍相對謹慎。

  中信證券(16.33 -0.24%,買入)昨日在最新研報中點評稱,后續流動性壓力應關注季末的MPA考核,由于中小型銀行廣義信貸增速較高,部分中小銀行或面臨廣義信貸增速超標的風險。同時,雖然美聯儲3月加息幾成定局,但后續的加息路徑仍具有不確定性,若加息路徑加快,或將引起外匯占款超預期下跌,使基礎貨幣缺口加大從而加劇流動性壓力。因此,后續MPA考核與美聯儲加息對流動性的壓力值得關注。

  申萬宏源(6.27 -0.63%,買入)證券則認為,即使美聯儲3月實施加息,未來加息路徑仍面臨很大不確定性。此外,當前已包含加息預期的美元指數已經行至高位,加上人民幣貶值預期已經大幅改善,美國加息對人民幣匯率以及資金面的沖擊預計較為有限。
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